SOFR（Secured Overnight Financing Rate）是基于美国国债回购市场交易计算的基准利率，已取代LIBOR成为全球最重要的短期利率基准。每天早上美联储纽约分行发布，反映前一天回购市场的实际融资成本。

SOFR 是资金成本的温度计：

1. **SOFR飙升**：资金面紧张，借钱成本急升，可能预示流动性危机
2. **SOFR与联邦基金利率利差扩大**：市场压力信号

SOFR每年有数十万亿美元的合约以其为基准，它的波动直接影响企业借贷成本和金融市场稳定性。

• 误区1：只看SOFR绝对值。在加息周期SOFR自然上升，重点是看它与政策利率的偏离程度。
• 误区2：忽视日历效应。季末银行资产负债表收缩会导致SOFR临时跳升，这是技术性而非系统性问题。

**计算规则**：
- 计算SOFR在过去90天的分位数
- 分位数 > 90% → danger（利率处于高位）
- 分位数 70-90% → warning（偏高）
- 分位数 < 70% → safe（正常）

**权重**：利率分类权重15%，单一指标占100%，整体贡献约15%